疫情对现阶段投融资市场的影响

  • 现阶段融资的时间节奏乐观也要拖到下半年
  • 市场依然有钱、部分LP缺钱、基金更加集中、持币观望与抄底
  • 行业更加多元化,TMT之外的医疗和制造的机会

      

现阶段融资的时间节奏乐观也要拖到下半年

春节疫情发生之前,我往南方出差顺便跑了一圈,去拜访一些投资人,包括LP还有创业者朋友。大家对整个行业有初步的一个判断,即使没发生这次疫情也会有类似的判断,但当时我们还比较乐观。我在联想之星LS12蓝莲花组同学聚会上还讲过,2020年上半年本身是一个融钱最好的时候。

为什么? 因为很多投资机构之前募的钱基本在2019年、20年快到期了,他的投资期快到了,所以2019年很多机构其实有钱而没有投。这样的话他20年上半年大概率会有投资的压力,下半年这个节奏几乎也会放得很慢,这是当时的一个判断。但现在疫情发生就会有一些变动,基本今年3月份之前,我觉得很多投资机构的合伙人或者投资人都不太主动去开工、见面、开投委会。

少数的如果再春节前拿到了投资意向,或者年前跟进比较好的一些项目,今年上半年去Close的可能性极高。但是如果是今年重新去开始谈的话,在没有任何背书的情况下,除非你的项目足够硬,或者是你的数据足够好,否则的话其实今年上半年拿到钱可能性极低。

它整体会把这个节奏往后后移,大概移3~6个月,但这是正常的一个调整。

整个国家、包括咱们的假期,整个社会情况都往后移,这是不可控的一些因素。还有一点,这次疫情对大家可能是一个雪上加霜,会让很多公司的数据很差。当然线上的一些业务或者是其他跟这次没有关系的行业,比如芯片或者军工制造,以及医药肯定是更好。但我指的大部分TMT公司可能这次的数据会很差,差到有可能最后无论对你的估值,还对你的融资节奏,甚至对你的融资规模都会有很大的一个影响。

LP资金端会更加紧缺甚至持币观望

       LP资金端更加紧缺(上市公司及LP的现金流问题影响)、政府引导基金依然有钱(国家高新技术方向可能会好),基金会更加集中

当然我也问了一些政府引导基金,他们及他们的企业现在基本还是没有什么大问题。但是还有一个潜在的风险,因为这次每个省的经济都受到很大的影响,我是觉得有可能未来某些省份的引导基金或者政府的资金也会出一些问题(虽然可能性低),所以现在只能找账上已经有钱的这些机构,刚好是他们抄底的一个机会。恰恰这些让基金或者让资金的规模会更集中,这里面可能今年会发现大部分企业死的时候,有些项目会拿到极大的资金,这个是有可能的。

包括去年其实也是有些项目就拿到了极大的资金的一些企业,整个市场包括全球的市场资金永远不缺。

       只是大家在恐惧或者在持币观望,但是有钱的依然有钱。

       可能是政府、也可能是已经钱到位的,也有可能是负责抄底的一些东西。所以这个事从资金的角度,我觉得大家作为创业者也好,作为早期的投资人也罢,其实你不用担心后端接盘的人。只要你的项目足够好,资产足够好,这个不用太过担心。

       但是可能你发现寻找的难度会更大,找到这样的机构更难了。这就需要依赖外部FA或是资本战略合伙人,不要在乎融资的成本和估值,现金为王。

       以前这种信息相对透明会比较好找。但现在其实这种更集中的基金,他们很注重时间成本,甚至有些人就不会去见外面的项目。如果不是很很亮点的,或者没有很好关系、背书推荐的基本就不见。所以即使市场有很多钱,也有很多人倒在融钱的路上,也可能是好项目到在融钱的路上。

行业:之前TMT行业投资一家独大,现在医疗和先进制造/高科技行业会占比大幅度提升

       对行业其实19年下半年已经发生了,以前我们讲的所谓的创投,默认就是TMT对吧?像媒体、科技,互联网。但你会发现其实去年很多医疗基金开始募到大笔的钱,包括像我知道君联的一个合伙人出来做了很多医疗的基金。其实大的医疗基金现在专业度越来越高,而且在创投圈的占比越来越高。我入行前几年那时所谓的创投,我们理解就是爱财务投资,就是TMT。现在如果TMT这个行业被打开了,范围被打开,我觉得现在模式已经有一些被打开了。

财务投资→孵化or并购:有钱的依然有钱,大量企业倒闭或是资产降低,并购整合的机会;

以前是财务投资,现在可以去做一些孵化、去做一些并购。 如果同样是投资,我为什么不去孵化一个? 如果对方向、对趋势、对团队、对人才都有一些把握,其实你是有机会做一个共创的,以一个资本合伙人的形式去往前去走的。很多机构股权融资可能有一些买卖老股或者可转债的融资机会,对创业者也是一个很好的一种方式。我觉得只要有钱,只要有人愿意给你钱,不要介意是什么方式。还是核心这一点,活着拿到钱最关键。所以很多投资机构为了利益最大化,也会去抄底,或者通过各种方式保证自己安全的情况下去最大的逐利。因为资本永远是逐利的。

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本系列内容整理自2020年2月4日本人在青年投资家俱乐部 、有见财经联合举办的“大咖小讲”第一讲《疫情之下,对创业和投资行业趋势的影响》,从五个角度分别展开分析当前疫情对公司、对创始人、对投资行业、对投资机构及未来的商业的模式的一些影响。

“疫情对创业投资行业的影响和趋势变化”系列共六篇文章:

  1. 疫情对公司组织的影响:线上化、协作化、数字游民、点线面类公司
  2. 疫情对创始人的周期下的免疫力和底层思维能力的重新认知
  3. 疫情对现阶段投融资市场的影响》
  4. 疫情加速投资机构VC3.0模式的进化
  5. 疫情短期内对市场、消费者和社会行为模式的影响》
  6. 如何调整和面对:keep calm and carry on

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